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陆浩文 Thomas Luedi 是 香港六和资料大全资深全球合伙人、大中华区能源和自然资源业务主席、可持续发展业务主席

化工行业是国民经济的基础性产业，渗透生产生活的各个方面，许多化工品类和产品是推动社会发展的不可或缺的重要组成部分。新冠疫情爆发以来，各个地区的化工产业链受到了不同程度的冲击，此外，俄乌冲突的影响下，企业的生产要素、业务运营、终端市场持续面临不确定性。

在中国，疫情反复的背景下，部分城市的化工企业按下了“暂停键”。为了帮助广大化工企业加速恢复生产秩序，在本文中，贝恩将分析化工企业面临的短期和长期影响，并给予相应的行动建议，希望赋能化工企业突破重围，赢得高质量发展。

三大层面评估短期影响，识别关键风险和机会

层面一：生产要素

全球范围内，天然气断供和高价对于化工企业产生了深刻的影响：一方面，天然气身兼原料和能源的双重属性，另一方面，由于缺乏基础设施，改用其他能源的可能性较小。

就生产要素而言，各类原料（石油和天然气、用作工艺催化剂的某些金属和矿物），以及产生热量和蒸汽所需要的能源都在一定程度上面临供需失衡，或将引发一系列连锁反应。

贝恩研究显示，目前，合成氨生产和石化原料等化工领域受到的影响最大。伴随原料和能源成本急剧上升，挪威化工公司Yara成为首批宣布关闭产能的生产商之一，未来或有更多厂商效仿。上述冲击推高了化工企业的成本，随着石油和天然气价格上涨，企业的生产成本随之攀升，尤其是欧洲市场，天然气和能源价格的涨幅更高，助长了北美和中东生产商的利润优势。

长期来看，成本曲线的走势将取决于石油和天然气价格在不同行业情景下的变化，特别是当油气的价格比发生了结构性变化，将进一步抬高原料成本。比如，当天然气的需求上升时，作为石化原料的天然气凝液（NGL）价格会上涨，从而降低了以天然气为原料的生产商的成本优势。对此，贝恩建议，有能力的生产商可以使用石脑油进行替代，这也可能会增加C3+的供应量，比如作为副产品生产的丙烯及其衍生品，这些产品的供需变化都将对价格产生影响。

层面二：业务运营

在全国各地的封控措施和其他地区的潜在防疫举措下，全球运营和物流环节仍将维持劳动力短缺的现状。此外，俄乌冲突也导致了中欧、东欧和俄罗斯的熟练劳动力供给不足，欧洲制造业和全球航运业形成人力缺口。

贝恩发现，受生产和物流中断影响，市场供应的不确定性加剧，导致化工产业链各环节的库存预测和管理难度加大。另外，随着贸易活动趋缓，带来了区域性差价和套利机会。但是，对于出口地区，如美国墨西哥湾沿岸地区的聚合物出口，物流受阻使得企业难以将产品运往海外和抓住套利机会，或将导致产能利用率降低，生产商应当及时调整产量，避免国内市场的供应过剩。

与此同时，贝恩认为，化工企业需要积极调整商业运营模式，比如，通过定价指数来防范锁定合同可能造成的潜在风险（但是这些指数通常不适用于特种或增值化学品）。对于后者，企业可以从公式定价拓展到价值定价方法，按照所增加的价值进行定价，并将其纳入可变投入成本中。

层面三：终端市场

作为广大终端市场的供应商，来自终端市场的变化或将对于上游化工企业产生举足轻重的影响。

比如，汽车制造业依赖俄罗斯的某些金属原料，因此面临直接的供应短缺，加之乌克兰线束厂的停产断供，最终，汽车产量将有所下滑，并且产生一系列连锁反应，导致多种化学品的需求减少，包括聚丙烯、聚碳酸酯、电池材料、催化剂、涂料等。

另一方面，油价走高通常会带动对于石油生产的投资，增加该行业的化学品需求，比如提高石油采收率的表面活性剂。在建筑行业，建材成本的上升将放缓住宅和部分工业投资。同时，随着建设替代能源工程的需求显现，加上政府为应对经济衰退压力可能推出的公共投资项目，基建投资有望增加。

思考展望长期影响，加速发展能源转型技术

如今，许多迹象表明，欧盟及某些成员国可能会加速向可再生能源的转型，减少对俄罗斯能源供应的依赖，所以，能源转型相关的化学品需求将有所增加。此外，氢气产业按下加速键，推动在中东、非洲和其他低成本生产地区的产能扩张。

在中国加快经济内循环的基础上，清洁煤生产和其他能源转型技术（如电池材料和太阳能电池板）的投资逐步攀升。未来，跨国公司将会建立更完善的区域总部，在保留全球核心能力（如运营或研发）的同时，强化运营和投资自主权。

在全球贸易的碎片化、区域化的趋势下，当前部分产业链将发生转移。贝恩建议，关键行业可以通过垂直整合来保障供应。在电池产业链中，已经有多家企业宣布投建本土一体化的电池供应链，比如，特斯拉在德国建立电池工厂，宁德时代携手印尼国企投建电池产业链，LG新能源与汽车制造商Stellantis在加拿大合建电池工厂等。

对于在欧洲设立工厂的化工生产商，应当重点关注产品和服务的质量，从而构建有别于其他地区的差异化优势。同时，处理较重原料的工厂也要把握加快投资的机会。比如，通过建立化学回收能力，进一步确定欧洲在循环聚合物方面的领先地位。

三管齐下，战术防御与战略布局两手抓

对于化工企业，贝恩建议，领导者应当从自身优势和在不同行业及地区面临的风险出发，努力规避风险，把握机遇。

>深入了解具体的市场动态和潜在影响，详细梳理各个工厂所面临的阻力和机会

>面对当前不确定性和艰难局面，通过保障供应和生产、优化供应链和库存、管理上下游价格波动的途径，严格把控业务运营并有序应变

>密切关注宏观形势，以及客户的需求转变、监管政策和其他政府干预措施可能造成的颠覆性变化

面对瞬息万变的市场，行业加速洗牌，化工企业需要秉承战术防御与战略布局两手抓的理念，从而创造新价值，制胜长远。